2025-жылдын экинчи кварталы Кыргызстан фондулук рыногундагы активдүүлүктүн байкаларлык өсүшү менен мүнөздөлдү. Бул мезгил позитивдүү экономикалык фонго туш келди: Азия өнүктүрүү банкынын (АӨБ) божомолуна ылайык, Кыргызстанда ИДП 2025-жылы 8,5%га, 2026-жылы 8,6%га өсөт, инфляция болсо орто эсеп менен 6% деңгээлинде калат. Макроэкономикалык жагымдуу шарттар баалуу кагаздар менен сооданын активдешишине өбөлгө түздү, өзгөчө энергетика жана банк секторлорунда. Экономиканын өсүшүнө негизги салым кошкон тармактар төмөнкүлөр:
— кызмат көрсөтүү тармагы: ИДПдагы үлүшү 52%
— өнөр жай: 2025-жылдын I кварталында өнөр жай өндүрүшүнүн көлөмү 14,7%га көбөйдү
— курулуш: 2025-жылдын I кварталында курулуш көлөмү 8,8%га өстү

1. Сооданын жалпы көлөмү

II кварталда соода динамикасы айлар боюнча өзгөрүп турду. 2025-жылдын апрель жана июнь айларында акциялар рыногунда май айына салыштырмалуу көбүрөөк бүтүмдөр жана эмитенттер катталды. Жалпы 2-квартал ичинде 39 компаниянын баалуу кагаздары боюнча бүтүмдөр түзүлдү.
Апрель — банк жана мунай-газ секторлорунун жогорку активдүүлүгү менен белгиленди.
Май — каржы компанияларына жана корпоративдик облигацияларга болгон кызыгуу күчөдү.
Июнь — энергетика кварталы: негизги соода көлөмү Кыргызстандын Улуттук электр тармагы жана Электр станциялары компанияларына туура келди.
Корпоративдик облигациялар боюнча бүтүмдөр туруктуу деңгээлде болуп, бул карыздык инструменттердин тұрақтуу сегменти калыптанып жатканын көрсөттү.

2. Сооданын көлөмү боюнча лидерлер

Акциялар:
— Кыргызстандын Улуттук электр тармагы — 17 млрд сомдук жаңы эмиссия менен талашсыз лидер.
— Электр станциялары — болжол менен 10 млрд сом.
— Мбанк — дээрлик 7 млрд сом жана бүтүмдөрдүн саны боюнча лидер (41 бүтүм).
— Элдик Банк (60 млрд сом) жана Евразиялык Жыйнак Банкы (апрелде 500 млн сом) ири бир жолку бүтүмдөр менен белгиленди.
— Кыргызнефтегаз — апрель айында бүтүмдөрдүн саны боюнча лидер (85 бүтүм) жана маанилүү ролун улантууда.
— Кыргызстан аэропорттору акциялары боюнча квартал ичинде бүтүмдөрдүн саны жогору бойдон калды: апрелде — 10, майда — 8, июнда — 27.

Облигациялар:

Апрель: ОсОО «Строй дом. КГ» (38 бүтүм) жана ОсОО «Альфа Ойл» (42 бүтүм).
Май: ЗАО «Микрофинансылык компания Элет-Капитал» (28 бүтүм) жана ОсОО «Альфа Ойл» (26 бүтүм).
Июнь: ЗАО «Элет-Капитал» (43 бүтүм) жана ОсОО «Альфа Ойл» (50 бүтүм).

3. Ликвиддүүлүк тенденциялары

Акциялар:
— Мбанк — жыш бүтүмдөр жана баанын туруктуулугу себебинен жогорку ликвиддүүлүк көрсөттү.
— Кыргызстан аэропорттору акциялары кызыктуу бойдон калганына карабастан, баасы 633 сомдон (апрель) 558 сомго (июнь) чейин төмөндөдү.
— Кредиттик союздардын финансылык компанияларынын активдүүлүгү (майда 96 бүтүм) арзаныраак инструменттерге болгон кызыгуунун өсүп жатканын көрсөтүүдө.

Облигациялар:
— Бүтүмдөрдүн туруктуулугу инвесторлордун туруктуу кирешелүү инструменттерге болгон ишенимин ырастайт.
— Сектор лидерлери — Элет-Капитал жана Строй Дом — туруктуу соода менен карыздык рынокко болгон ишенимди бекемдөөдө.

4. Баалардын динамикасы

— Көпчүлүк акциялар (мисалы: Салым Финанс, Тепличный, Элдик Банк) туруктуу котировкаларды сакташты.
— Кыргызстан аэропорттору акцияларынын баасы төмөндөдү — бул инвесторлордун кызыгуусу башка багытка бурулуп жатканын билдириши мүмкүн.
— Учкун жана Жаштыкинвест май жана июнь айларында баанын өсүшүн көрсөттү.
— Негизги эмитенттердин облигацияларынын баасы өзгөргөн жок, бул алардын коргоочу инструмент катары ролун ырастайт.

Кварталдын жыйынтыгы

• Энергетика сектору соода көлөмү боюнча биринчи орунга чыгып, кварталдык жүгүртүүнүн 80%дан ашыгын камсыздады.

• Банк сектору ири бүтүмдөрдүн (Элдик Банк, Евразиялык Жыйнак Банкы) жана Мбанктын туруктуу активдүүлүгүнүн аркасында маанилүү бойдон калууда.

• Кварталдын жалпы тренди — инвесторлордун кызыгуусу банктардан жана мунай-газдан энергетика жана инфраструктура компанияларына ооп кетти.

• Финансылык компаниялар жана микрофинансалык уюмдар ликвиддүүлүктүн маанилүү драйвери бойдон калууда.

• Облигациялар туруктуулукту көрсөтүп, коргоочу инструмент катары өз ролун күчөтүүдө.

• Жалпысынан, Кыргызстан баалуу кагаздар рыногу туруктуу өсүштү жана структуралык кеңейүүнү көрсөттү.