Второй квартал 2025 года характеризовался заметным ростом активности на фондовом рынке Кыргызстана. Этот период пришёлся на продолжение позитивного экономического фона: согласно прогнозам Азиатского банка развития (АБР), ВВП Кыргызстана вырастет на 8,5% в 2025 году и на 8,6% в 2026 году, а инфляция останется на уровне около 6%. Благоприятная макроэкономическая среда способствовала активизации торгов ценными бумагами, особенно в энергетическом и банковском секторах. Основными секторами, способствующими росту экономики являются:
— сфера услуг: ее доля в ВВП составила 52%
— промышленность: в первом квартале 2025 года объем промышленной продукции увеличился на 14,7%.
— строительство: в первом квартале 2025 года объемы строительства выросли на 8,8%.
1. Общий объём торгов
Во II квартале динамика торгов менялась от месяца к месяцу. В апреле и июне 2025 года на рынке акций было замечено большее количество сделок и эмитентов по сравнению с маем. Всего за 2 квартал были заключены сделки по ценным бумагам 39 различных компаний.
Апрель был отмечен высокой активностью банков и нефтегазового сектора.
Май продемонстрировал смещение интереса к финансовым компаниям и корпоративным облигациям.
Июнь стал кварталом энергетики — ключевые объёмы торгов пришлись на Национальную электрическую сеть Кыргызстана и Электрические станции.
Сделки с корпоративными облигациями оставались на стабильном уровне, что указывает на продолжающееся формирование устойчивого сегмента долговых инструментов.
2. Лидеры по объёму торгов
Акции: Национальная электрическая сеть Кыргызстана — безусловный лидер с новой эмиссией на сумму 17 млрд.сом.
Электрические станции — около 10 млрд.сом .
Мбанк — почти 7 млрд.сом и лидер по числу сделок (41 сделка).
Элдик Банк (60 млрд.сом) и Евразийский Сберегательный Банк (500 млн.сом в апреле) отметились крупными разовыми сделками.
Кыргызнефтегаз — лидер по количеству сделок в апреле (85 сделок), продолжает играть заметную роль.
Большое число сделок за весь квартал было зафиксировано с акциями Аэропорты Кыргызстана. В апреле было 10 сделок, в мае — 8, а в июне — 27.
Облигации: Лидерами по количеству сделок и объему ценных бумаг стали:
Апрель: ОсОО «Строй дом. КГ» (38 сделок) и ОсОО «Альфа Ойл» (42 сделки).
Май: ЗАО «Микрофинансовая компания Элет-Капитал» (28 сделок) и ОсОО «Альфа Ойл» (26 сделок).
Июнь: ЗАО «Микрофинансовая компания Элет-Капитал» (43 сделки) и ОсОО «Альфа Ойл» (50 сделок).
3. Тенденции ликвидности
Акции:
Высокая ликвидность наблюдалась у Мбанка, благодаря частым сделкам и стабильному уровню цен.
Акции Аэропортов Кыргызстана оставались привлекательными, однако показали снижение стоимости с 633 KGS (апрель) до 558 KGS (июнь).
Активность ФК кредитных союзов (96 сделок в мае) указывает на повышенный интерес к финансовым инструментам с низкой ценой.
Облигации:
Сохранялась стабильность сделок, что демонстрирует уверенный интерес инвесторов к инструментам с фиксированной доходностью.
Лидеры сегмента — Элет-Капитал и Строй Дом — поддерживали регулярность торгов и доверие к долговым инструментам.
4. Динамика цен
Большинство акций (например, Салым Финанс, Тепличный, Элдик Банк) сохраняли стабильные котировки.
Аэропорты Кыргызстана продемонстрировали снижение цен — сигнал возможного перераспределения интереса инвесторов.
Учкун и Жаштыкинвест отметились ростом стоимости акций в мае и июне.
Цены на облигации основных эмитентов не изменялись, что подтверждает их роль как защитного инструмента.
Итоги квартала
- Энергетический сектор вышел на первое место по объёму торгов — компании отрасли обеспечили свыше 80% квартального оборота.
- Банковский сектор остаётся значимым за счёт крупных сделок (Элдик Банк, Евразийский Сберегательный Банк) и регулярной активности Мбанка.
- Общий тренд квартала — смещение интереса инвесторов от банков и нефтегаза к энергетике и инфраструктурным компаниям.
- Финансовые компании и микрофинансовые организации остаются важным драйвером ликвидности.
- Облигации демонстрируют стабильность и усиливают роль защитного инструмента.
- В целом, рынок ценных бумаг Кыргызстана показал устойчивый рост и структурное расширение.