Аналитический обзор рынка ценных бумаг Кыргызстана за 4 квартал 2025 г.
Резюме
В 4 квартале 2025 года фондовый рынок Кыргызской Республики продемонстрировал резкий рост совокупных объёмов торгов на фоне благоприятной макроэкономической динамики. По итогам года ВВП страны увеличился на 11,1%, при этом ключевыми драйверами роста выступили строительный сектор и сфера услуг, что отразилось на инвестиционной активности на рынке ценных бумаг.
Совокупный объём операций с ценными бумагами за 4 квартал 2025 года составил около 49,5 млрд сомов. Основная часть оборота пришлась на рынок акций — порядка 47,2 млрд сомов, тогда как объём торгов корпоративными облигациями составил около 992,7 млн сомов, а операции с государственными ценными бумагами (ГКО) — порядка 1,4 млрд сомов.
При этом структура оборота носила выраженно концентрированный характер. Более 90% общего объёма рынка было сформировано ограниченным числом крупных точечных сделок, преимущественно институционального и государственного характера. Ключевую роль сыграли операции с акциями ОАО «Государственная ипотечная компания» и ОАО «Кыргызалтын», а также крупные размещения корпоративных облигаций, которые существенно повлияли на агрегированные показатели квартала, но не отражали уровень текущей рыночной ликвидности в широком сегменте инвесторов.
В сегменте регулярных рыночных торгов сохранялся устойчивый интерес к акциям ОАО «Аэропорты Кыргызстана» и ОАО «Кыргызнефтегаз», а также к корпоративным облигациям финансовых и лизинговых компаний, рассматриваемых инвесторами как инструмент сохранения доходности в условиях инфляционного давления.
Ужесточение денежно-кредитной политики Национального банка Кыргызской Республики, выразившееся в повышении учетной ставки до 11%, сопровождалось ростом доходности государственных ценных бумаг и формированием конкурентной среды между ГКО, банковскими депозитами и корпоративными инструментами.
В целом, 4 квартал 2025 года подтвердил, что фондовый рынок страны в значительной степени выполнял функцию канала реализации крупных государственных и институциональных решений, при сохранении умеренной активности со стороны рыночных инвесторов.
Аналитика-Final-Q4-2025.docx-1