Резюме (Executive Summary)
Первый квартал 2026 года ознаменовал переход фондового рынка Кыргызстана от фазы «стабильного функционирования», наблюдавшейся в 2025 году, к этапу беспрецедентной концентрации капитала в стратегических секторах и переходом к модели активного государственного инвестирования в инфраструктуру.
Ключевые итоги и сравнение с 2025 годом:
- Экспоненциальный рост масштабов: Общий объем торгов составил порядка 179 млрд сомов, что в 3,6 раза превысило показатели самого активного IV квартала 2025 года (49,5 млрд сом)
- Системность государственных инвестиций: Сделки по докапитализации ОАО «ГИК» (35 млрд сом) и ОАО «Электрические станции» (>65 млрд сом) подтверждают системный характер господдержки. Текущее вливание в ГИК является прямым продолжением стратегии, заложенной в конце 2025 года (сделка на 40,48 млрд сом).
- Устойчивость реального сектора: ВВП продемонстрировал рост на 10,1%. Драйверами выступили строительство и промышленное производство, включая фармацевтический кластер, где точечные инвестиции (например, ОАО «МедВетСити») достигали 250 млн сомов.
- Макроэкономическое давление: Экономика столкнулась с ростом инфляции до 11,0% (против 6%, прогнозируемых в начале 2025 года). В ответ Национальный банк КР сохраняет жесткую политику со ставкой 12%, что поддерживает привлекательность долговых инструментов (ГЦБ и корпоративных облигаций) как защитных активов с фиксированной доходностью.
С полным обзором рынка ценных бумаг за 1 квартал вы можете ознакомиться в ниже следующем документе.
Аналитика 1 кв. 2026